10月9日,土耳其總統(tǒng)埃爾多安宣布,向敘利亞北部發(fā)動(dòng)代號(hào)為“和平噴泉”的軍事行動(dòng);OPEC批準(zhǔn)上調(diào)尼日利亞在減產(chǎn)協(xié)議下的原油產(chǎn)量目標(biāo)至177.4萬(wàn)桶/日,此前為168.5萬(wàn)桶/日;OPEC第二大產(chǎn)油國(guó)伊拉克境內(nèi)發(fā)生大規(guī)模騷亂事件;德黑蘭當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月11日凌晨,一艘名為SABITI的伊朗油輪在紅海海域發(fā)生爆炸并導(dǎo)致原油泄露……國(guó)際形勢(shì)風(fēng)起云涌,國(guó)際原油行情也瞬息萬(wàn)變,業(yè)內(nèi)專(zhuān)家認(rèn)為,市場(chǎng)既有遠(yuǎn)慮也有近憂(yōu)。

油市運(yùn)行承壓

9月份,產(chǎn)油國(guó)維持穩(wěn)定減產(chǎn)支撐價(jià)格底部,而美國(guó)原油行業(yè)數(shù)據(jù)利好貫穿本周期,也起到了重要支撐。美國(guó)原油及成品油庫(kù)存在消費(fèi)高峰作用下連續(xù)處于縮減趨勢(shì),貝克休斯活躍石油鉆井?dāng)?shù)量也錄得長(zhǎng)周期下降,這對(duì)原油價(jià)格水平形成了良性支撐。

不過(guò),宏觀憂(yōu)慮仍然揮之不去,經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂(yōu)長(zhǎng)期施壓風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng),中美貿(mào)易局勢(shì)的反復(fù)無(wú)常也進(jìn)一步推升了經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn),這給原油價(jià)格運(yùn)行帶來(lái)較大壓力。尤其是美國(guó)政府?dāng)M放松對(duì)伊朗制裁的傳聞,令市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)原油供應(yīng)攀升,同時(shí)該階段主要能源機(jī)構(gòu)報(bào)告均調(diào)降石油遠(yuǎn)期需求的增速,也一度導(dǎo)致原油價(jià)格連續(xù)下挫。

沙特自身?yè)碛械凝嫶髠溆脙?chǔ)備保障了原料外供,并且受損產(chǎn)能以超出預(yù)期的速度在恢復(fù),以及美國(guó)原油及成品油庫(kù)存由降轉(zhuǎn)升,經(jīng)濟(jì)疑慮重回市場(chǎng)視野,原油期貨價(jià)格下行修正,不過(guò)價(jià)格中樞較前月仍然有所上升。

市場(chǎng)震蕩加劇

盡管短期內(nèi)美國(guó)原油擴(kuò)張與風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)擠出會(huì)影響市場(chǎng),不過(guò)未來(lái)數(shù)周之內(nèi)沙特遇襲的影響難以完全消除,中東地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)將穩(wěn)定在一定范圍。

當(dāng)前,中美經(jīng)貿(mào)高級(jí)別磋商結(jié)果將對(duì)國(guó)際原油市場(chǎng)產(chǎn)生舉重輕重的影響。有專(zhuān)家預(yù)測(cè),中美貿(mào)易磋商也許無(wú)法在10月份達(dá)成一項(xiàng)全面協(xié)議, 但極有可能出現(xiàn)部分利好結(jié)果,也將有助于原油市場(chǎng)下滑風(fēng)險(xiǎn)情緒的進(jìn)一步修復(fù)。

此外,歐洲重啟QE以及美聯(lián)儲(chǔ)降息引發(fā)的全球貨幣寬松背景對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力。更為重要的是,原油供需基本面并未出現(xiàn)顯著的惡化跡象,全球原油庫(kù)存水平也仍處于偏低位置。另外IMO2020期限的逼近也有利于改善高規(guī)格油種的競(jìng)爭(zhēng)力,這將對(duì)油價(jià)運(yùn)行形成一定的支撐。

不過(guò),美國(guó)能源信息署(EIA)官方發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,截至9月20日當(dāng)周,美國(guó)原油產(chǎn)量為1250萬(wàn)桶/日,重回8月23日所創(chuàng)的歷史最高。此前,8月底至9月中旬,美國(guó)原油產(chǎn)量一直保持在1240萬(wàn)桶/日。美國(guó)原油日均進(jìn)口640萬(wàn)桶,較此前一周每日下滑 67.2萬(wàn)桶。過(guò)去5周里,美國(guó)原油日均進(jìn)口680萬(wàn)桶,較去年同一時(shí)期減少13.1%。

隨著美國(guó)原油管輸運(yùn)力的釋放,其出口規(guī)模將擴(kuò)張,這將挑戰(zhàn)當(dāng)前的能源體系。同時(shí),歐佩克悄然調(diào)整生產(chǎn)協(xié)議,允許尼日利亞提高產(chǎn)量上限。盡管土耳其和敘利亞交火增加了中東地區(qū)的不確定性,但供應(yīng)擴(kuò)張給予原油價(jià)格運(yùn)行較大的壓力,加之中美貿(mào)易磋商牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng),復(fù)雜局面下原油市場(chǎng)可能將呈現(xiàn)高頻震蕩的格局。

長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)猶存

近日,美國(guó)能源信息署大幅下調(diào)了明年初的油價(jià)預(yù)期。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)和石油需求增長(zhǎng)方面的不確定性日益增加,抵消了沙特石油設(shè)施遇襲后供應(yīng)中斷的風(fēng)險(xiǎn)。

美國(guó)能源信息署在10月份的短期能源展望中表示,隨著全球石油庫(kù)存在2020年上半年的增加預(yù)期,預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)油價(jià)將出現(xiàn)下行壓力。

美國(guó)2019年原油產(chǎn)量預(yù)計(jì)增加127萬(wàn)桶/日,達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1226萬(wàn)桶/日,略高于此前人們預(yù)計(jì)的125萬(wàn)桶/日增幅;預(yù)計(jì)美國(guó)2020年原油產(chǎn)量將增加91萬(wàn)桶/日,達(dá)到1317萬(wàn)桶/日;此前預(yù)計(jì)增長(zhǎng)99萬(wàn)桶/日,達(dá)到1323萬(wàn)桶/日。同時(shí),隨著墨西哥灣石油產(chǎn)量的上升,以及二疊紀(jì)盆地的輸油管道開(kāi)始向得克薩斯海灣沿岸輸送更多的石油,美國(guó)第四季度的石油產(chǎn)量的增速將會(huì)提高。

因此,美國(guó)能源信息署上調(diào)2019年美國(guó)原油產(chǎn)量預(yù)期,下調(diào)了美國(guó)和全球石油需求的預(yù)期。

不僅如此,由于厄瓜多爾尋求在原油銷(xiāo)售中增加收入,石油輸出國(guó)組織(歐佩克)中最小成員國(guó)之一的厄瓜多爾將在明年1月份退出歐佩克。

厄瓜多爾一直在尋求增加原油產(chǎn)量,所以厄瓜多爾一直沒(méi)有遵守歐佩克的產(chǎn)量配額規(guī)定,在過(guò)去一年里的原油日產(chǎn)量約為53萬(wàn)桶。雖然該國(guó)在原油市場(chǎng)中所占份額不多,但也增加了國(guó)際原油市場(chǎng)的不確定性。