無(wú)論是關(guān)于能源、環(huán)境還是其他話題，我(這里指David Blackmon)都不喜歡危言聳聽，但在過(guò)去兩個(gè)月里，美國(guó)國(guó)內(nèi)油氣行業(yè)形勢(shì)變得令人擔(dān)憂。自1月初以來(lái)，標(biāo)準(zhǔn)普爾石油和天然氣指數(shù)已下跌32%。投資者似乎相信，不僅世界上有大量石油，而且冠狀病毒的傳播也為全球最大的石油增長(zhǎng)市場(chǎng)——中國(guó)帶來(lái)了經(jīng)濟(jì)停滯的風(fēng)險(xiǎn)。

隨著病毒的傳播，歐佩克+組織用盡了各種方式來(lái)控制石油過(guò)剩，西德克薩斯中質(zhì)原油(WTI)的價(jià)格本周跌破50美元，并有可能進(jìn)一步下跌。出于對(duì)病毒的擔(dān)憂，雪佛龍昨日將倫敦的300名員工遣送回國(guó)。如此看來(lái)，最初今年前景還不錯(cuò)，但很快就會(huì)變成一些國(guó)內(nèi)生產(chǎn)商為生存而戰(zhàn)的一年。

美國(guó)疾病控制與預(yù)防中心(CDC)官員南希·梅索尼耶博士(Dr.NancyMessonnier)周二發(fā)表聲明稱，冠狀病毒不可避免的會(huì)傳至美國(guó)，美國(guó)公民應(yīng)該開始為疫情爆發(fā)做準(zhǔn)備。在美疫情的爆發(fā)也會(huì)進(jìn)一步擾亂市場(chǎng)。為緩和局勢(shì)，美國(guó)總統(tǒng)特朗普已經(jīng)為周三晚上的聲明預(yù)留了電視時(shí)間，但這可能為時(shí)已晚，已經(jīng)無(wú)法防止大宗商品和金融市場(chǎng)的進(jìn)一步混亂。

與此同時(shí)，長(zhǎng)期以來(lái)，美國(guó)天然氣市場(chǎng)供過(guò)于求，目前還看不到真正的緩解跡象。盡管紐約商交所（NYMEX）每百萬(wàn)英熱的價(jià)格在今年頭兩個(gè)月維持穩(wěn)定，但對(duì)許多天然氣生產(chǎn)商而言，目前的價(jià)格太低，難以保持盈利。

如今，所有這些因素加在一起，為負(fù)債累累的公司帶來(lái)了一個(gè)不穩(wěn)定的局面，因?yàn)樗鼈兗磳⑦M(jìn)入債務(wù)再測(cè)定季度。切薩皮克能源公司（ChesapeakeEnergy，簡(jiǎn)稱“CHK”）就是一個(gè)很好的例子。去年11月，當(dāng)我寫到這家公司艱難求生的漫長(zhǎng)歷程時(shí)，摩根·士丹利剛剛將CHK的目標(biāo)股價(jià)從每股2.25美元下調(diào)至1.25美元。

周二，CHK收于每股0.4439美元。未來(lái)幾周，這種價(jià)值損失將在與公司債務(wù)持有人的對(duì)話中引發(fā)一些非常艱難的對(duì)話。現(xiàn)在,許多其他中型到大型的獨(dú)立生產(chǎn)商也發(fā)現(xiàn)自己處于類似的境地。

但發(fā)現(xiàn)當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境具有挑戰(zhàn)性的并不僅僅是獨(dú)立生產(chǎn)商:就連埃克森美孚(ExxonMobil，簡(jiǎn)稱“XOM”)也在經(jīng)歷令人不安的價(jià)值縮水速度，盡管該公司在二疊紀(jì)盆地處于領(lǐng)先地位，而且在過(guò)去兩年取得了重大國(guó)際發(fā)現(xiàn)。據(jù)彭博社報(bào)道，XOM的股價(jià)周一跌至15年來(lái)最低點(diǎn)，周二進(jìn)一步下跌?！岸揖驮谑紫瘓?zhí)行官達(dá)倫?伍茲(DarrenWoods)計(jì)劃向投資者和分析師介紹這家石油勘探商的長(zhǎng)期戰(zhàn)略計(jì)劃的前一周?！苯衲暌詠?lái)，XOM股價(jià)下跌了近25%。

過(guò)去10年，美國(guó)國(guó)內(nèi)石油行業(yè)及其頁(yè)巖氣革命所面臨的問(wèn)題，一直是其過(guò)度供應(yīng)全球原油市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)天然氣市場(chǎng)的前景，目前該問(wèn)題已達(dá)到臨界點(diǎn)。歐佩克+協(xié)議的成功為美國(guó)生產(chǎn)商提供了3年的佳期，讓他們不必實(shí)際解決該問(wèn)題。

但是，由于消除了近年來(lái)與中東頻繁動(dòng)蕩有關(guān)的油價(jià)“恐懼溢價(jià)”，加上冠狀病毒對(duì)市場(chǎng)的粗魯沖擊，共同加速了這個(gè)佳期的結(jié)束，許多公司沒(méi)有準(zhǔn)備好應(yīng)對(duì)后果。

?？松梨诘却笮?、穩(wěn)定的公司在全球擁有大量多元化的資產(chǎn)，業(yè)務(wù)可以進(jìn)行完全整合。盡管近幾個(gè)月市值受到?jīng)_擊，但這些公司能夠繼續(xù)生存和發(fā)展。但那些把所有賭注都押在頁(yè)巖氣上，并在此過(guò)程中過(guò)度杠桿化的公司，將很難履行自己的義務(wù)。

據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》周一報(bào)道，美國(guó)銀行(BankofAmerica)指出，“美國(guó)能源股目前的表現(xiàn)遜于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)(S&P500)成份股，這是自1941年12月日本偷襲珍珠港以來(lái)的最大跌幅?！?/p>

這的確是一個(gè)令人不安的標(biāo)志，它可能預(yù)示著今年美國(guó)國(guó)內(nèi)油氣行業(yè)將再次出現(xiàn)重大衰退。

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